第577章 混乱的国债期货市场（1/2）

被李舜教育了这么久，刘益终于开窍的说了句：‘这下我懂了。以后我的投资决策，会尽量避免人为因素的干扰。在商言商，才应该是生意场上的常态。”

“嗯。”李舜满意的，用孺子可教的眼神，看向了此刻已经有点惴惴不安的刘益。

觉得不放心又继续说道：“你尽量保持低调，有很多事，能推就都推到港岛久益身上。我估计这次中经开的操作手段，还是会参照314合约的做法。这些做法都不上台面，也容易遭人恨。”

其实在327国债前的314国债，国债期货市场到底有多混乱，其实已经有过一次预演了。1994年8月底9月初，多空双方开始在314合约上进行角力。

这一次的多方主力是中经开和万国证券，而空方主力事后查实，是躲在众多席位之后的辽国发。从8月中旬至8月29日，在现券价格稳步攀升的带动下，314合约量价齐升。

成为，申城交投最火爆的国债期货品种之一。多方的收益，就是空方的亏损。面对巨额亏损，辽国发毫不退缩，准备集中筹码放手一搏。

9月16日星期五，314合约以114.05元开盘后，空方即在112.10元处抛出10万口的空单，以恫吓市场。但多方不为所动，不但全部吃下，反而乘胜追击，推动314当日摸高到114.31元并收于114.30元。

这里面，上交所就扮演着很不光彩的角色。收市后上交所竟然发布通知：宣布当日114.00元以下成交的单量，均属无效。且对空方扰乱市场的行为，未作任何表示。

9月19日，新的一周开始了。这时候的形势，对辽国发已经非常不利。在前面的多空厮杀中，辽国发已经损失惨重，而且手中也没有足够的现券去完成交收。

现在这个局面，对辽国发来说就是死路一条。反正已经是死路一条，那还不如放手一搏，如果能够把价格打下去，或许还能逃过一劫。

于是辽国发横下一条心，决定孤注一掷。准备用巨额空单，把多方保证金砸穿，或可自救。市场气氛已经白热化。当日开市后，多空双方均大规模开仓，开始了对价格的争夺。

在空方的猛烈打压下，314价格自开盘后的114.34元逐步走低。到下午3:30分左右，盘中，赫然出现50万口114.10的空单。

当日收市后，314合约的持仓量骤升至78.86万口，这已经超过了对应现券的发行量。面对异常行情，上交所不得已采取强制平仓的措施来平息了事。

314事件是超级机构凭借巨资操控市场的一个标志。在这次多空争夺中，多方虽然在利用现货市场操控期货价格，但好歹还是有一些价值分析的。

但空方的辽国发却是在完全凭借资金实力和隐蔽在各处的席位，来偷袭多方。什么价格发现、价值投资统统不存在。辽国发信奉的就是大力出奇迹。

经此一役，国债期货交易就演变为，超级机构运用巨资玩弄市场的赌博。而上交所在这一事件中，有意无意的暴露出对实时监控的能力不足。